82
|
TÜRK YAPI SEKTÖRÜ RAPORU 2015
Yatırımları ABD ve Avrupalı Yatırımcılar Sürükledi,
En Çok Ofis Yatırımları Tercih Edildi
Küresel gayrimenkul satın alma yatırımlarında ABD’li ve Av-
rupalı yatırımcıların yeniden ağırlık kazanmaya başladığı görül-
mektedir. Finansman ve kredi olanaklarının iyileşmesiyle birlikte
gelişmiş ülke yatırımcılarının yatırımları genişlemektedir. 2015 yı-
lında en çok yatırım yapanlar sırasıyla ABD, İngiltere ve Avrupa-
lı yatırımcılar olmuştur. Asyalı ve Ortadoğulu yatırımcıların ise
2015 yılında yatırımları gerilemiştir. Petrol ve emtia fiyatların-
daki düşüşler, küresel sermayenin gelişen ülkelerden çekilerek
USD varlıklara yönelmesi sonucunda gelişen ülkelerin yatırım-
ları olumsuz etkilenmiştir. Çin ve enerji ihracatçısı ülkelerin gay-
rimenkul sektörüne önemli ölçüde yatırım yapan devlet fonları
2015 yılında daha çok bu ülkelerin kendi mali ihtiyaçları için kul-
lanılmıştır.
2015 yılında küresel gayrimenkul yatırımlarında ülkeler ara-
sında farklı eğilimler oluşmuştur. Gelişmiş ülkeler içinde ABD, Al-
manya, İspanya, Belçika, İtalya ve Danimarka’da yatırımlar önem-
li ölçüde artarken; İngiltere, Fransa, Kanada, Avustralya, İsveç ve
Japonya’da gerilemiştir. Gelişen ülkelerde de benzer iki ayrı eği-
lim yaşanmıştır. Çin ve Hindistan, satın alma yatırımlarında büyü-
me görülen gelişen ülkeler olmuştur.
KÜRESEL GAYRİMENKUL YATIRIMLARINDA EN BÜYÜK PAZARLAR
(MİLYAR USD) (ARSA YATIRIMLARI HARİÇ)
ÜLKELER
2014
2015
DEĞİŞİM (%)
ABD
183,7
215,9
18
İngiltere
72,8
69,3
-5
Almanya
29,8
35,4
19
Japonya
28,6
28,2
-1
Avustralya
18,8
14,9
-21
Kanada
12,3
10,1
-18
Fransa
21,7
17,1
-21
Çin
12,2
17,8
46
Singapur
6,9
5,1
-25
İspanya
6,7
7,7
14
İsveç
9,3
7,6
-18
Güney Kore
5,9
5,7
-2
Hong Kong
5,1
7,5
49
Hollanda
6,6
4,6
-30
Belçika
2,6
3,7
43
İrlanda
3,8
3,1
-20
İtalya
3,9
5,7
47
Hindistan
1,0
2,4
132
Polonya
2,7
2,0
-28
Danimarka
2,5
3,0
22
Kaynak: Global Market Perspective, 2015 Q4, JLL
Yatırımlar çoğunlukla likit olan pazarlarda tercih edilmeye
devam etmektedir. Ayrıca küresel ölçekte düşük seyreden faiz
oranları nedeniyle borçlanma yatırımların finansmanında en çok
kullanılan araç olmaktadır. Yatırımcılar 2015 yılında gayrimenkul
varlıkları içinde en çok ofis ile sanayi ve lojistik binaları yatırımla-
rını tercih etmişlerdir.
Gayrimenkul Yatırımlarında Riskler ve Getiriler
Ülkeler ve Gayrimenkul Varlıkları Arasında
Farklılaşıyor
Küresel kriz ile birlikte gayrimenkul yatırım getirilerinde
önemli oynaklıklar ortaya çıkmış, varlık fiyatlarındaki hızlı düşüş-
ler ve kira artışlarının ortadan kalkmasıyla birlikte getiri oranları
artan risklerin de etkisiyle yükselmiştir. 2013 ve 2014 yıllarında
gayrimenkul varlık fiyatlarındaki artışlar ve yine kira gelirlerinde
yeniden büyümelerin başlaması sonucu gayrimenkul yatırımla-
rında getiriler risklerin de azalmasıyla düşmeye ve normalleşme-
ye başlamıştır. 2015 yılında ise risklerin ve getirilerin ülkeler ile
gayrimenkul varlıkları arasında farklılaştığı görülmektedir. ABD
ve Avrupa’da ekonomik toparlanmayla ekonomik büyümelerde
hızlanma yaşanırken, Çin başta olmak üzere gelişen ülkelerde
ekonomik yavaşlama gayrimenkul pazarlarında ayrışmaya yol aç-
maktadır. ABD USD'si güçlenirken özelikle gelişen ülke para bi-
rimlerinin zayıflaması da USD cinsinden gayrimenkul getirilerini
azaltmaktadır.
KÜRESEL GAYRİMENKUL YATIRIMLARINDA TERCİH EDİLEN
GAYRİMENKUL VARLIKLARI % PAYLARI İTİBARİYLE*
Kaynak: Colliers Global Investor Outlook 2016
* Birden fazla varlığa yatırım nedeniyle % payların toplamı 100’ü aşmaktadır.
YATIRIMCILAR
MİA
OFİS
OTEL
ARSA
CADDE
PERAKENDE
REZİDANS
AVM
SANAYİ
LOJİSTİK
Asya Yatırımcıları
62
28 21
21
31
21
38
Avrupa
Yatırımcıları
71
25
12 36
26
41
32
İngiltere
Yatırımcıları
59 25
22 33
37
29 49
Latin Amerika
Yatırımcıları
52
19 27
13
19
37 60
ABD Yatırımcıları
55
17
15 26
42
45 64
Ortadoğu
Yatırımcıları
64
21
14 29
36
21
50
